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“電影+實景娛樂”齊頭并進,北京文化的文旅之路并不好走

標簽: 北京文化文化產業 來源:財聯社作者:晴纓2019-10-25
藝恩網轉載本文只以信息傳播為目的,不代表認同其觀點和立場
[摘要]

緊張的現金流和不充足的IP數量決定其的文旅之路注定是一條荊棘之路。

  為何要高溢價收購一家營收為0的公司?北京文化終于給出了答案。

  10月24日晚,北京文化回復深交所問詢稱,收購北京東方山水價格符合市場真實情況,不存在其他利益安排。東方山水其擁有密云水庫旁18.72萬平米國有土地使用權,然而基準地價法評估的局限性,未能充分反映出待估地塊的稀缺性與內在價值。

  此外,北京文化表示,公司通過銀行貸款等自有資金支付本次交易款項,其中涉及銀行貸款6億元,財務費用約為每年3000萬元,增加銀行貸款后公司資產負債率約為33%,屬于正常范圍內,不會對公司財務穩健性產生重大影響。

  標的凈資產增值率高達658.69%

  10天前,即10月14日,北京文化宣布擬以自有資金8.4億元收購東方山水100%股權,收購完成北京文化將建設密云國際電影文旅小鎮,通過北京文化電影IP,打造影視主題為主的商區+酒店為核心的文旅小鎮,并配套攝影棚、封神之城、多功能影院、親子類主題樂園、明星餐飲街區、主題酒店等設施。

  北京文化表示,這主要是為了完善公司產業鏈,發揮影視IP的衍生經濟效應;同時,東方山水資產所在地理位置極具稀缺性,適合多種旅游項目開發。

  從這個描述來看,北京文化是要進軍實景娛樂。然而,北京文化選擇的收購標的的財務情況卻不容樂觀。

  數據顯示,2019年1-7月,東方山水營收為0元,凈利潤-317.25萬元。截至7月31日,東方山水的資產總額賬面價值為4540.33萬元,評估值為3.43億元,增值率為655.8%;凈資產賬面價值為4520.4萬元,評估值為3.43億元,增值率為658.69%。

  對此,深交所于10月17日提出了疑問,要求北京文化說明本次交易定價依據及合理性。

  北京文化回應稱,到北京市2019年第1季度、第2季度、第3季度的商業用地水平值(單位:元/建筑平方米)為21423.01元、21639.38元、21784.37元,本次收購東方山水公司持有的商業用地(旅游用地)使用權的價格6131.86元/建筑平方米(即4258.24元/宗地平方米)處于合理區間內。另外可比案例對比發現,得到待估土地評估值為81722.45 萬元(按照宗地面積計算約為4365.52 元/宗地平方米),高于本次收購的價格。

  另外據北京文化2019年半年報,截至二季度末北京文化持有貨幣資金2.18億元,而此次8.4億元的交易為北京文化自有資金。

  對于收購的資金來源,深交所也提出了疑問,北京文化表示,公司通過銀行貸款等自有資金支付本次交易款項。協議簽署生效后10日內,公司以自有資金轉讓2億;協議簽署后5個工作日內,公司將以土地申請銀行貸款,預計融資4億,支付3個月后的第二筆交易款3.2億元;協議簽署生效后6個月內,公司通過貸款轉讓剩余轉讓款。

  文旅之路并不好走

  有趣的是,爆款電影收割機北京文化曾經是一家旅游公司,以多個門頭溝景區收入為主。

  2013年,北京文化決定跨界影視。2017年其成為了《戰狼2》的保底發行方。最終《戰狼2》以56.8億元的票房成為中國影史票房最高的電影。此后,北京文化又連續投中《我不是藥神》和《流浪地球》等高票房電影,在影視圈成為不可小覷的新秀。

  2019年,北京文化又參與《攀登者》發行,獲益近百萬。

  這個時候,北京文化卻又要回頭做文旅了。原因不難猜測,爆款電影并不具有持續性,且當前影視寒冬,資金熱潮已褪去,“流量明星+IP”的模式亦不再奏效,賺錢自然變難了許多。

  財聯社注意到,左手影視,右手實景娛樂在影視圈不是沒有先例,華誼兄弟就是先烈。但是,實景娛樂前期需要大量資金支持,資產重、周期長,一不小心反而會拖垮公司的資金鏈,像華誼兄弟那么費力想要去電影化,花重金打造文旅小鎮,可最后連董事長王中軍自爆賣畫求生,只為解決公司現金流問題。

  況且,北京文化賬面并不富裕,截至二季度末北京文化持有貨幣資金2.18億元,其連收購資金都是向銀行貸款,接下來各種投入大概率還是借錢。這一方面會加重公司的財務壓力,另一方面,電影項目進度也會受其影響。

  此外,北京文化手中的IP數量也不夠。轉型以來,北京文化大多是參投和出品電影,真正參與制作的電影的僅有《流浪地球》和《跳舞吧!大象》,接下來未上映的《封神三部曲》也由北京文化主控。對于投資30億元打造的《封神三部曲》,北京文化定的票房底線是:100億元票房。

  總結來看,雖然北京文化之前有從事旅游行業的運營經驗,但是緊張的現金流和不充足的IP數量決定其的文旅之路注定是一條荊棘之路。


編輯:yvonne

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