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從現金流,研發投入,股東分紅三維度看A股游戲公司競爭力

標簽: 游戲公司市場 來源:文娛商業觀察作者:浮萍2019-05-15
藝恩網轉載本文只以信息傳播為目的,不代表認同其觀點和立場
[摘要]

在一系列政策和市場風云突變之際,游戲公司們都在努力適應著新的發展節奏。

2018年對于游戲行業來說,整體都不是特別樂觀,在一系列政策和市場風云突變之際,游戲公司們都在努力適應著新的發展節奏。

2018年對于游戲上市公司來說,是業績分化較大的一年,有的公司因業績暴雷而巨虧,也有的公司反而逆勢上揚,實現了不錯的業績增長,市場正在激濁揚清。

2018年對于A股的優質游戲類上市公司而言,是平穩發展的一年,在游戲出海、企業內控等方面的持續努力下,頭部優質的游戲公司不論是營業收入還是凈利潤等方面都實現了不錯的增幅,讓市場重拾信心。

為了充分反映這些逆勢前行的游戲公司價值,文娛商業觀察以A 股業績都有一定增幅為標準,選出三七互娛、完美世界、游族網絡、世紀華通和巨人網絡5家公司,從現金流、分紅和研發投入三個維度,剖析頭部游戲公司的價值。

現金流對比:三七互娛19.54億元最佳,世紀華通和游族網絡次之

衡量企業基本面的指標很多,相對于營業收入和凈利潤等大眾熟知的指標,投資者真正關注的是現金流。在“現金為王”的理念下,一個公司的現金流關系企業的生死,擁有穩定的現金流,說明企業運行的狀況非常良好。

現金流中最重要的指標是經營活動產生的現金流,反映公司日常運營活動中的現金狀況,分為凈流入和凈流出,前者表示企業活動收到的現金總額;后者表示企業經營凈流出的現金總額。

兩者相減就得到經營活動產生的現金流凈額。理論上來說,當企業經營活動產生的現金流凈額為正,說明企業的現金流狀況良好,凈額數字越大,公司的現金流情況越好。

如果把這個指標運用到A股的游戲公司會發現,五家頭部企業中三七互娛的經營活動產生的現金流是最健康的,2018年達到經營活動產生的現金流凈額19.54億元,并且已經連續三年維持在10億元以上,說明公司的現金流狀況非常好,經營活動的資金非常健康、充裕。

在三七互娛之后,世紀華通和游族網絡的經營活動產生的現金流凈額分別為9.3億元和2.73億元,也都呈現出凈額為正的情況,這在游戲公司集體過冬的情況下異常珍貴。

企業研發投入:完美世界14億元領跑,巨人網絡和三七互娛次之

科創板號角吹響之際,企業的研發費用成為市場關注的焦點,這代表了公司管理層對技術研發的熱情和投入,也是公司蓄勢未來的關鍵支撐。

具體到游戲行業,因為從端游到頁游、再到手游,短短十幾年的時間行業發生了巨大的變化,如何跟上玩家變化的趨勢,甚至提前研發潛在的題材作品,成為游戲行業能否持續生存的一個重要的指標,因此游戲公司都積極加大研發投入。

從研發費用絕對值上來說,完美世界、巨人網絡和三七互娛分別以14.13億元、7.88億元和5.38億元的費用位居TOP3 ,說明在研發投入上,這三家公司最積極。

研發的高投入支撐著新游戲的推出節奏,事實上近年完美世界、巨人網絡和三七互娛三家公司的新游戲從量和質來說都不錯,比如完美的《烈火如歌》《武林外傳手游》等新游戲,比如三七互娛的《斗羅大陸》H5、《一刀傳世》等新游戲。

現金分紅回饋股東:三七互娛6.36億元,世紀華通和巨人網絡次之

上市公司屬于公眾型公司,需要對企業的股東負責。衡量一家上市公司的價值,除了社會貢獻,很大一部分就是對于股東的回報:公司為股東創造了多少的收益。

回報股東最直接的方式就是現金分紅,能夠拿出真金白銀回饋股東才是真正的好公司,也是證監會積極倡導的方向。證監會曾在2018年專門召開發布會,稱引導上市公司更加注重投資者回報,強化股東回報機制,對長期不分紅的上市公司持續強化監管,推動上市公司不斷提高現金分紅水平。

對于榜單上的五家公司而言,大部分都能做到現金分紅回報股東。其中現金分紅金額最多的當屬三七互娛,分紅總額高達6.35億元,是2018年凈利潤10.09億元的63.04%,這意味著公司每賺一元,就會將0.636元現金分紅給股東。

值得注意的是,這不是三七互娛第一次大手筆分紅回饋股東,在過去的2016年和2017年曾分別現金分紅2.08億元和2.12億元,三年合計現金分紅高達10.57億元。

位列第二第三的世紀華通和巨人網絡分別現金分紅3.76億元和3.41億元,他們也是連續連續三年保持在這個現金分紅的區間,堪稱對股東負責的“良心企業”。

隨著游戲版號的重新發放,游戲公司的投資價值也受到資本市場認可。公開資料顯示,2019年第一季度,公募基金對傳媒行業整體持倉市值為164.38億元,環比上升19.67%。

編輯:mary

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